Cos’è un fondo comune di investimento

Fondo comune di investimento

Il fondo comune di investimento è uno strumento di gestione collettiva del risparmio, che consente a più investitori di mettere insieme i propri capitali per affidarli a un soggetto professionale, con l’obiettivo di investirli in modo diversificato nei mercati finanziari.

Il patrimonio raccolto confluisce in un fondo separato, che viene gestito da una società specializzata secondo una strategia definita. Ogni partecipante detiene una quota proporzionale al capitale versato.

Si tratta di uno degli strumenti più diffusi per chi desidera accedere ai mercati in forma indiretta, affidando le scelte operative a gestori professionali e godendo di una maggiore diversificazione rispetto agli investimenti individuali.

Origine e funzione dei fondi comuni

L’idea di fondo comune nasce per offrire una soluzione collettiva e professionale all’investimento dei risparmi privati, riducendo i rischi legati all’accesso diretto ai mercati finanziari.

Lo scopo è duplice:

• concentrare capitali provenienti da più soggetti

• gestirli in forma unitaria secondo criteri professionali, nel rispetto della normativa vigente

I fondi comuni rappresentano oggi una componente stabile del sistema finanziario e sono utilizzati da investitori con profili differenti, sia in termini di orizzonte temporale che di tolleranza al rischio.

La gestione collettiva del risparmio

La gestione collettiva del risparmio si distingue dalla gestione individuale per il fatto che il patrimonio non è riferibile a un singolo investitore, ma è costituito da un insieme di somme conferite da più partecipanti.

Questa modalità consente di:

• accedere a mercati e strumenti diversificati

• ridurre il rischio specifico legato al singolo titolo

• beneficiare della gestione professionale di un soggetto qualificato

• condividere costi e risultati in modo proporzionale

L’operatività del fondo è disciplinata da un regolamento, che ne stabilisce obiettivi, limiti operativi, categorie di strumenti utilizzabili e criteri di selezione.

Chi gestisce un fondo comune

Il soggetto incaricato della gestione è la SGR – Società di Gestione del Risparmio.

La SGR:

• raccoglie i capitali dei sottoscrittori

• li investe secondo la politica definita nel regolamento del fondo

• monitora costantemente i mercati

• adatta il portafoglio in funzione delle condizioni economiche

La SGR è un intermediario autorizzato e vigilato, che opera nell’interesse esclusivo dei partecipanti al fondo, nel rispetto dei limiti stabiliti dalle autorità competenti.

Il patrimonio gestito

Il patrimonio del fondo comune è formato dalle somme versate dai sottoscrittori, e viene investito in strumenti finanziari coerenti con la strategia del fondo stesso.

Tale patrimonio è:

• autonomo rispetto alla SGR

• separato dal patrimonio della società

• non aggredibile dai creditori della SGR

Questa separazione garantisce che il fondo esista a prescindere dalla situazione patrimoniale della società che lo gestisce, a tutela dei partecipanti.

Cos’è una quota di un fondo

Ogni partecipante al fondo detiene una quota, che rappresenta una frazione del patrimonio complessivo.

Il valore della quota:

• varia nel tempo in base all’andamento degli investimenti

• viene calcolato periodicamente, solitamente ogni giorno

• riflette la performance del fondo al netto dei costi

La quantità di quote possedute dipende dall’importo investito al momento della sottoscrizione, e rappresenta il diritto economico del partecipante nei confronti del fondo.

NAV: valore della quota del fondo

Il NAV (Net Asset Value) è il valore della quota di un fondo comune.

Viene calcolato con la formula:

NAV = Patrimonio netto del fondo / Numero totale di quote in circolazione

Questo valore:

• è aggiornato con cadenza periodica (tipicamente giornaliera)

• rappresenta il prezzo di riferimento per le operazioni di sottoscrizione e rimborso

• riflette la valutazione di mercato degli strumenti in portafoglio

Il NAV è un indicatore fondamentale per monitorare l’andamento del fondo nel tempo.

Sottoscrizione di un fondo

La sottoscrizione di un fondo comune di investimento avviene tramite:

• un intermediario autorizzato (banca, promotore, piattaforma online)

• la SGR che gestisce il fondo

• un consulente abilitato

Al momento della sottoscrizione, l’investitore:

• versa un importo determinato

• riceve in cambio un numero di quote calcolate in base al NAV del giorno

Le sottoscrizioni possono essere:

• in un’unica soluzione

• periodiche, secondo un piano di accumulo (PAC)

Diversificazione degli investimenti

Uno dei principi cardine dei fondi comuni è la diversificazione, ovvero la distribuzione del capitale su una pluralità di strumenti, settori e aree geografiche.

Questa strategia consente di:

• diluire i rischi specifici legati a singoli emittenti

• attenuare la volatilità complessiva del portafoglio

• ottimizzare il rapporto rischio/rendimento

La diversificazione è particolarmente utile per gli investitori che desiderano ridurre l’esposizione a singoli eventi di mercato, mantenendo un profilo di investimento coerente con le proprie esigenze.

Rischio e rendimento nei fondi comuni

Ogni fondo comune presenta un profilo di rischio e rendimento specifico, in funzione:

• della tipologia di strumenti in cui investe

• dell’orizzonte temporale previsto

• del grado di volatilità del portafoglio

In linea generale:

• fondi obbligazionari presentano rischi e rendimenti più contenuti

• fondi azionari espongono a maggiore volatilità, ma anche a potenziali rendimenti più elevati

Il rischio non viene eliminato, ma gestito in modo professionale, tenendo conto degli obiettivi del fondo e della natura dei mercati finanziari.

Categorie di fondi comuni

I fondi comuni si suddividono in diverse categorie, a seconda della composizione del portafoglio:

• Fondi azionari: investono principalmente in azioni

• Fondi obbligazionari: investono in titoli di debito

• Fondi bilanciati: combinano azioni e obbligazioni

• Fondi flessibili: strategia variabile in base al contesto

• Fondi monetari: investono in strumenti a breve termine, con rischio contenuto

Ciascuna categoria ha caratteristiche proprie e si rivolge a profili differenti di investitori.

Fondi aperti e fondi chiusi

Un’altra distinzione riguarda la modalità di partecipazione:

• Fondi aperti: consentono la sottoscrizione e il rimborso in qualsiasi momento, al valore della quota aggiornato

• Fondi chiusi: prevedono una durata prefissata e la sottoscrizione solo in specifiche finestre temporali

La maggior parte dei fondi destinati al pubblico retail appartiene alla categoria dei fondi aperti.

Struttura giuridica del fondo

Dal punto di vista giuridico, il fondo comune è:

• un patrimonio autonomo e separato

• privo di personalità giuridica

• gestito da una SGR nell’interesse dei partecipanti

Questa struttura garantisce che il fondo:

• sia indipendente rispetto alle vicende della società di gestione

• non venga confuso con il patrimonio degli altri fondi gestiti dalla stessa SGR

• sia protetto da eventuali azioni creditorie nei confronti della SGR

Il ruolo della banca depositaria

Ogni fondo comune deve avvalersi di una banca depositaria, che svolge funzioni di:

• custodia degli strumenti finanziari del fondo

• controllo formale sull’operato della SGR

• verifica della regolarità delle operazioni

La banca depositaria è un soggetto indipendente rispetto alla SGR e costituisce un ulteriore livello di tutela e trasparenza per i partecipanti.

Commissioni e costi di gestione

La partecipazione a un fondo comune può comportare:

• commissioni di sottoscrizione (all’ingresso)

• commissioni di rimborso (all’uscita)

• commissioni di gestione (annuali, proporzionali al patrimonio)

• commissioni di performance (in caso di risultati superiori a benchmark predefiniti)

Questi costi sono specificati nel prospetto informativo e influenzano il rendimento netto per l’investitore.

Trasparenza e documentazione

I fondi comuni sono soggetti a rigidi obblighi di trasparenza e informazione.

Ogni fondo dispone di:

• Prospetto informativo completo

• Documento KID (Key Information Document)

• Regolamento del fondo

• Report periodici su andamento e composizione del portafoglio

Questa documentazione è messa a disposizione dei sottoscrittori per permettere una valutazione consapevole del prodotto.

Valutazione delle performance

La performance di un fondo comune rappresenta l’evoluzione nel tempo del valore della quota, al netto dei costi.

È importante valutare:

• l’orizzonte temporale di riferimento

• la coerenza con l’obiettivo dichiarato

• la volatilità registrata nel periodo

• i confronti con benchmark di mercato

Le performance passate non sono indicative di rendimenti futuri, ma aiutano a comprendere il comportamento del fondo in diverse fasi di mercato.

Come varia il valore delle quote nel tempo

Il valore della quota di un fondo varia in funzione:

• delle oscillazioni di mercato degli strumenti in portafoglio

• delle scelte gestionali della SGR

• dell’incidenza dei costi sul patrimonio

Ogni variazione del NAV si riflette sul valore complessivo della partecipazione di ciascun investitore, anche in assenza di movimentazioni dirette.

Quando un fondo viene liquidato

Un fondo comune può essere liquidato nei seguenti casi:

• raggiungimento della scadenza, per i fondi chiusi

• decisione della SGR, in presenza di condizioni previste dal regolamento

• fusioni o incorporazioni con altri fondi

In caso di liquidazione, il patrimonio viene ripartito tra i partecipanti, secondo le modalità stabilite dal regolamento.

Domande frequenti sui fondi comuni di investimento

Cos’è un fondo comune di investimento?
È uno strumento che consente a più investitori di partecipare a un patrimonio gestito collettivamente da una società specializzata.

Chi gestisce i fondi comuni?
Le SGR (Società di Gestione del Risparmio), soggetti autorizzati e vigilati.

Come si partecipa a un fondo?
Sottoscrivendo quote, attraverso una banca, un promotore o un intermediario abilitato.

Cosa rappresenta una quota di un fondo?
Una frazione del patrimonio totale del fondo, proporzionale all’importo investito.

Che cos’è il NAV?
Il valore della quota di un fondo, calcolato dividendo il patrimonio netto per il numero di quote in circolazione.

I fondi comuni garantiscono il capitale?
No, il valore delle quote può variare in base all’andamento del mercato.

Quali sono i principali costi di un fondo?
Commissioni di ingresso, gestione e, in alcuni casi, performance.

Cosa si intende per fondo aperto?
Un fondo che consente la sottoscrizione e il rimborso in qualsiasi momento.

Qual è la differenza tra fondo azionario e obbligazionario?
Il primo investe in azioni, il secondo in obbligazioni, con livelli di rischio differenti.

È possibile perdere il capitale investito in un fondo?
Sì, in presenza di ribassi di mercato, anche se la diversificazione tende a mitigare il rischio.